炙手可热的房地产市场给英国经济带来风险

英国房地产市场正在迅速升温，需求激增和两位数的价格增长共同引发了不可持续的泡沫正在形成的担忧。

抵押贷款审批速度比大流行前水平高出三分之一以上，随着购房者急于利用减税政策，住房可能会迎来金融危机前最繁忙的一年。但随着负担能力捉襟见肘和放贷机构放宽抵押贷款要求，这些迹象开始让英国央行(BoE)的一些决策者感到担忧。

政府的免税期只是暂时的，可能会造成悬崖边缘，并在年底前加速放缓，就像就业支持计划结束一样。英国央行副行长乔恩·坎利夫 (Jon Cunliffe) 和戴夫·拉姆斯登 (Dave Ramsden) 本周均表示，在繁荣的情况下，他们正在“仔细”关注房地产市场。

一种风险是银行因需求浪潮而放松贷款限制。Nationwide Building Society 已开始提供新的抵押贷款，其金额是首次购房者收入的 5.5 倍，高于常用的 4.5 倍。如果其他人效仿并告诉监管机构他们需要适应市场，“我们确实开始看到一些危险，”Residential Analysts 的创始人 Neal Hudson 说。

尽管如此，随着大流行的影响持续存在，尤其是在家工作的文化，在未来几个月逐步取消税收优惠后，需求可能会得到支撑，尤其是这种在家工作的文化，这种文化激发了人们对在城市地区以外的更大房子的渴望。

以下指标分解了现代历史上经济最动荡时期之一的情况。

经过一年多的大流行限制，住宅物业看起来毫发无损。财政大臣里希·苏纳克 (Rishi Sunak) 的印花税削减措施为买家节省了多达 15,000 英镑(28,134 新元)，在其他经济领域遭受损失的情况下点燃了市场。

从抵押贷款和交易数量中可以看出需求的激增，这两者都达到了多年高点。尽管有人批评不需要刺激措施，但苏纳克先生将津贴延长至 2021 年 10 月，超过了原定的 3 月截止日期。

除了印花税效应外，大流行还引发了生活方式选择的转变，对更大房产的渴望正在房地产市场中创造区域热点。

据经纪人莱坊(Knight Frank)称，这种结构性转变正在全球范围内发生，英国是过去一年房价实现两位数增长的 13 个国家之一。

这促使世界各地的当局拉动杠杆来遏制房价的猖獗增长。鉴于自身的房地产繁荣，加拿大银行监管机构收紧了抵押贷款要求，新西兰央行也威胁要采取行动。

回到英国，“有很多人担心伦敦以外的房价走势，”房地产数据公司 LonRes 的研究主管马库斯·迪克森 (Marcus Dixon) 表示。“我们不介意一点点增长，但我们不希望崩溃。”

来自全国建筑协会的最新数据显示，价格涨幅接近 11%。尽管由于一年前英国首次封锁期间经济活动的低迷，这可能会有所偏差，但价值仍在下降。统计局数据显示，第一季度的平均涨幅为 9%。

对于那些甚至在大流行之前就难以登上房产阶梯的人来说，迷你繁荣是一个问题。劳埃德银行集团的数据显示，由于大多数贷方要求首付五分之一，新买家为获得抵押贷款而筹集的平均金额在 2020 年攀升了 23%。负担能力已经捉襟见肘，尤其是在伦敦。坎利夫先生指出，对苏纳克先生印花税削减的批评者说，这加剧了大流行对年轻工人的不平等影响。

“人们不能忽视房地产繁荣将财富转移到现有的和通常年长的房主身上，因此可能扩大代际不平等，”他上个月表示。

买得起房的人和买不起房的人之间的分歧是保守党推动让更多人登上住房阶梯的核心所在。该政策——“世代购买”——呼吁人们将拥有房屋作为人生里程碑和积累财富的主要方式的典型英国梦想。

但是，尽管许多人在大流行期间因为无法度假或外出就餐而积蓄了积蓄，但对每个人来说却不尽相同。在受封锁影响最严重的行业(例如零售和餐馆)中，年轻工人的比例不成比例，而在他们可能试图存钱以备存款时，他们却自掏腰包。

此后，政府为 95% 的贷款价值抵押贷款推出了担保计划。但其他贷款标准意味着获得这些贷款并不总是那么容易。而对于那些这样做的人来说，如果房价下跌，5% 的购房者不会比负资产高出多少利润。该计划还刺激了需求，而没有为供应做任何事情，从而增加了风险。

价格下跌的风险在伦敦尤其明显，它落后于其他地区，甚至在城市内部，需求也存在很大差异。

随着人们逃离市中心，拥有该国一些最昂贵房屋的自治市镇面临清算，而郊区的地区则备受追捧。但有迹象表明，随着疫苗接种迅速普及，全国各地城市的需求正在上升，离职潮开始逆转。

随着英国在控制当前局势传播方面通过了一系列里程碑，对经济的威胁依然存在。虽然房地产反弹还有一段距离，但印花税的取消将在政府工作支持结束的同时发生。后者可能暴露劳动力市场的疲软并推高失业率。

伦敦大学学院的房地产研究员约兰德·巴恩斯 (Yolande Barnes) 说：“人们的经历有这些巨大的极端。”“现在，如果你在经济中得到了它，你就会在房地产市场中得到它。”彭博社