由于铁矿石和房地产市场低迷 澳大利亚走向负利率
来源： 2021-08-18 18:21:30
澳大利亚经济是一台运行在两个电机上的简单机器。这两个引擎是商品和家庭债务。我们可以称这些为矿工和银行。或者，铁矿石和房价。
该机器的动力来自海外的商品收入。然后通过银行借款在全球市场上杠杆化。债务被引导到推动消费的房价上涨。
至少，它过去是这样工作的。自大流行开始以来，该机器已通过向澳大利亚储备银行借款来利用商品收入
就像双引擎飞机一样，当两个引擎同时轰鸣时，澳大利亚的经济就会腾飞。去年就是一个例子。
它还可以仅在一台发动机上保持高度。就像后全球金融危机时期采矿业蓬勃发展而房价下跌一样。或者，反过来，在 2015 年的矿业萧条期间，房价开始上涨。
但是当两个引擎都出现故障时，撞车就迫在眉睫。这就是今天澳大利亚经济所处的位置。
第一个熄火的是家庭。达美航空的封锁打击了信心和支出。业务正在快速放缓，未来的投资计划被搁置。
封锁可能会持续到 11 月，即使之后也会有严格的州际限制，这意味着实质不可能反弹。
第二次熄火是我们巨大的商品价格上涨。中国以巨大的商品需求启动了当前局势封锁，但现在放缓速度非常快。铁矿石大跌，煤炭紧随其后：
随着我们的两个经济引擎失灵，失业率将开始上升，工资将下降，通货膨胀将消失。
澳大利亚将如何应对?
政策制定者有两个节流阀可以做出响应。
首先，政府可以增加支出——而且他们会这样做。但是，与 2020/21 年不同的是，由于这次采矿利润暴跌而不是繁荣，税收将被粉碎，因此他们会想要更加保守。
更大的赤字将更多地用于吸收因矿业收入崩溃而下降的收入。实际支出的增加将困难得多。
这意味着第二个节流阀 RBA 将不得不承担更多的负载。澳大利亚将需要较低的货币来帮助抵消出口收入的下降，因此澳大利亚央行将被迫增加印钞和债券购买，这是理所当然的。
更有趣的是它将为国内需求做些什么。很可能挖矿收入引擎将在 2022 年全年关闭。因此，澳大利亚央行将需要调整其另一个引擎，即房地产市场。
但是，当利率已经处于实际为零且价格很高时，它怎么能做到这一点呢?
有可能的。要么澳大利亚央行将不得不将现金利率降至负值。或者，它将不得不为提供负收益率的银行印更多钱。
欧洲央行多年来一直在做这两件事。欧洲的现金利率为 -0.5%，它向银行提供低至 -1% 的贷款。
澳洲联储表示永远不会做这些事情。但它总是这么说。
当经济驾驶舱的主警报响起，不祥的声音宣布“拉起地形”时，它将别无选择。
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