搜房网负面消息不断 股价不降反升是真的吗「为什么房地产股票跌房子不跌反涨」

今年以来，搜房端口费连涨、楼市销售不断下滑，搜房为代表的房地产电商平台与中介机构的恩仇录被浮现于众。尤其是近日，中原地产、21世纪不动产、我爱我家等13家中介企业更是结成“上海中介联盟”,宣布下架在搜房网上的所有房源。虽然负面消息不断，但近来搜房股价不降反升，让投资者不得不开始重新审视这家在美上市的房地产网站——搜房网。今天财说就为你深度分析下这家充满争议的公司。

搜房网是做什么的？

搜房成立于1999年，于2010年上市，可以说是中国最好的房地产家居网站，是垂直互联网公司的先驱。不过如果您对搜房的认识仅仅止步于是个房地产门户，不得不说您已经out了！

其旗下包括新房集团、二手房集团、家居集团、搜房研究集团(中国指数研究院)四大集团，业务已经覆盖新房、二手房、租房、别墅、写字楼、商铺、工业厂房、家居、装修装饰等房地产家居领域各个行业。

近年来除了传统的网站外，还研发并推广了搜房客户端、搜房帮、新房帮、租房帮、装修帮、房产评估等多款无线客户端产品，更重要的是今年还战略入股了中国排名第一和第四的新房代理公司深圳世联行及合富辉煌，积极布局房地产领域的O2O。

搜房是怎么盈利的？

作为一家资深的互联网公司，其业务收入来源主要是互联网广告收入。目前主要有三大块业务——展示广告(marketing services)、二手房房源信息服务（listingservices）、电商（e-commerce services），分别对应的广告形式为CPA（按每展现千次计费）、CPC（按点击次数计费）、CPS（按成交效果收交易佣金）。

1.展示广告就是传统的CPM广告，广告效果无法监控，只是依靠大流量展示给开发商带去潜在客户．

2.二手房房源信息服务收的是二手房中介的会员费也就是近期备受中介病垢的二手房中介发布房源的端口费用。本质是一种变现的CPC效果广告。

3.现阶段搜房的电商就是搜房卡，搜房卡会员在搜房卡里提前充1万买房的时候可以抵5万，本质是一种和交易绑定的CPS。

简而言之，展示广告和电商服务主要都是针对一手房也就是新房的营销费用，房源发布业务主要是二手房业务。

搜房未来的投资亮点有哪些？

1.房地产在线广告市场潜力巨大

截至2013年底，中国房地产在线广告市场占房地产市场比约为20-25%，而美国已经达到50-60%。而搜房作为在中国在线房地产销售市场的领头羊，市场份额达到三分之二，可以说在中国房地产销售不断从线下向线上和手机端转变的大趋势中，搜房将是最大的受益方。

2.多元化的增长驱动

除去线上广告业务，搜房二手房在线业务、电子商务业务和手机端服务也开始持续贡献营收。2013年二手房在线业务占收入达到25%,电子商务业务收入占比达到30%，可以说这两项业务开拓了开发商完成在线销售的渠道。

3.稳健的财务数据表现

依靠着更好的变现能力，平衡的营收结构和不断改善的运营利润率，搜房网2010-2013年的收入平均增长率达到38%，净利率从2010年的28%上升到2013年的47%。

近日搜房网公布2014年的上半年业绩显示，总营收为2.894亿美元，同比增长23.0%，主要是由于展示广告和二手房在线业务的增长。

2014年上半年搜房营业收入构成图

4.长期来看中介联盟将不攻自破

虽然搜房网迫于国内房地产市场的增长放缓、中介联盟“反击战”等影响下调了2014年营收展望，从此前的7.8亿至7.96亿美元(同比增长22.5%至25%)下调至7.27亿至7.39亿美元(同比增长14%至16%)，不过在财说看来这些都是暂时的。

从长期来看，随着中国房地产市场成交量好转，所谓的二手房中介联盟必将不攻自破，更重要的是随着未来搜房对二手房产品和模式的进一步创新和变革，必将提供更好的用户和客户体验，创造和维护更好地产业生态链。

5.莫天全复出，提振投资者信心

原CEO代建功辞去了搜房网总裁及CEO一职，将赴斯坦福大学学习,但仍将担任搜房网的董事会成员搜房网创始人及执行董事长莫天全重任CEO。这一事件可谓极大的提振了公司股价。

资本市场表现（2014.8.11）

上市价格: 2.53 美元

当前股价：12.52美元

当前市价：51.19亿美元

股价表现（2014.8.11）

上市后至今：395%

最近一个月：27%

主要风险:

1.搜房的业务和中国房地产市场的景气程度直接相关，中国经济和房地产增速放缓对搜房有直接不利影响。

2.房地产在线广告行业竞争的加剧，主要竞争者包括乐居和搜狐焦点等。