银保监 信托「理赔之后不能做基金受益人吗」

澎湃新闻记者 蒋梦莹

为促进信托业稳健运营和高质量发展，更好发挥基金化解和处置行业风险的积极作用，防范道德风险，保护信托受益人合法权益，2月11日，银保监会就《信托业保障基金和流动性互助基金管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）向社会公开征求意见。

《办法》将原认购制基金更名为流动性互助基金，同时设立缴纳制信托业保障基金。信托业保障基金是指由信托公司缴纳，用于处置信托公司系统性风险、具有较大外溢性风险以及监管部门认定的其他重大风险的资金（以下简称保障基金）。信托业流动性互助基金是指由信托业市场参与者共同筹集，主要用于信托业流动性调剂的非政府性行业资金（以下简称流动性互助基金）。

用益信托研究员帅国让接受澎湃新闻采访时表示，此次征求意见稿较之前《信托业保障基金管理办法》更加细化，对于信托行业的风险化解和处置更加市场化，有利于信托公司稳健应对不确定性市场风险，对行业长久健康发展也有积极意义。

“信托保障基金家族”将被拆分

具体来看，《办法》共七章、四十七条，包括总则、基金治理架构、基金的筹集和管理、基金的使用、风险管控、监督管理、附则。其中主要修订内容如下：

一是优化基金筹集机制。根据基金功能不同，保障基金由信托公司按照各类信托业务收入和固有业务收入的一定比例缴纳，其费率由基准费率和风险差别费率构成。基准费率根据经济金融发展状况和保障基金积累水平确定和调整，风险差别费率根据信托公司风险状况以及可能给保障基金造成的预期损失等因素确定和调整。

流动性互助基金实行以下筹集标准，必要时可以根据信托行业转型和风险化解情况进行调整：（一）资金信托按新发行金额的1%逐季认购，其中，实质提供融资的资金信托由融资方认购，投资标准化产品的资金信托由信托公司认购，投资非上市股权的资金信托由用款方认购；（二）财产信托由信托公司按其收取报酬的5%逐年认购。

二是明确基金定位和使用方式。流动性互助基金主要发挥信托业流动性调剂功能。在符合条件的前提下，保障基金可以通过阶段性持股、设立过桥机构等方式参与信托公司风险处置。两类基金均不得用于救助被撤销或破产清算的信托公司。

三是强化道德风险防范。信托公司及其股东应当严格执行恢复与处置计划，积极开展自救。信托公司因管理失当而承担赔偿责任，应当以资本金为限，且股东和无担保债权人应当先承担损失。基金参与化险，应当遵循社会公平性原则，避免产生逆向激励。明确基金使用的禁止性行为，并对相关责任人建立追责问责机制。

值得注意的是，《办法》明确，基金不得用于向受益人进行刚性兑付。当信托公司面临流动性危机或清偿风险，可能导致系统性风险、较大外溢性风险以及监管部门认定的其他重大风险时，监管部门可以采取以下措施，有序开展风险处置：（一）要求信托公司采取拓宽资金来源、增资扩股或市场化重组等自救措施，恢复持续经营能力；（二）若信托公司自救失败，应当核减资本直至资本清零，原股东退出；（三）在符合条件的前提下，基金可以参与信托公司风险化解，使其恢复正常经营；若信托公司被撤销或破产清算，基金不得对其实施救助。

有信托行业资深人士向澎湃新闻表示，《办法》的出台将过去笼统的保障基金区分为了信托保障基金和流动性互助基金，从而进一步厘清了中国信托业保障基金公司、互助基金和赔偿准备金各自的功能与定位。

对信托公司有何影响

中国信托业保障基金公司（以下简称信保基金）是由中国信托业协会联合13家信托公司出资设立，中融信托、平安信托、中信信托、重庆信托的持股比例最高，均为13.04%。

根据《信托业保障基金管理办法》第十四条，信保基金的资金来源包括：1、信托公司按净资产余额的1%认购；2、资金信托按新发行金额的1%认购，其中：属于购买标准化产品的投资性资金信托的，由信托公司认购；属于融资性资金信托的，由融资者认购；3、新设立的财产信托按信托公司收取报酬的5%计算，由信托公司认购。

帅国让分析称，此次《办法》出台的背景是基于国内经济增速放缓及不确定性的复杂外部环境，信托公司防范化解风险的压力巨大。

信保基金官网显示，信托公司向信保基金申请短期流动性支持，是在信托公司面临临时资金周转困难的情况之下，双方签署资金有偿使用合同，并办理合法有效的担保手续，旨在提高信托公司的预防和化解流动性风险的能力。

近年来，信托保障基金全面参与高风险信托机构风险处置，深入推进公司业务转型，与此同时，为信托业提供资金支持的额度也呈现出增长的态势。2021年信保基金公司通过保障基金和资本金项下业务为信托业提供742.44亿元资金支持，资产总额1467.03亿元。2021年末，信保基金公司资产余额677.35亿元。2020年末，信保障基金总资产1491.95亿元，全年通过流动性支持和风险资产收购业务向信托行业提供资金支持563.17亿元。

2021年，经纬纺机控股子公司中融信托获信保基金10亿元流动资金贷款额度。实际上，向信保基金“借钱”的信托公司并不在少数。其中，个别风险较高的信托公司，使用的通常是信保基金的保障基金，属于风险处置业务。公开资料显示，信保基金目前正在参与安信信托重组；四川信托拟协调信保基金提供支持；信保基金高管参与到新时代信托的接管工作。

信保基金受热捧，反映出信托公司尤其是非上市信托公司的外部融资渠道比较有限。因此，需要推动信托公司增加新的融资模式。

前述信托行业资深人士向澎湃新闻表示，《办法》的出发点就是出于增强对信托行业风险处置的管理能力，同时也可能增加信托公司财务压力。

责任编辑：郑景昕 图片编辑：沈轲

校对：刘威