泰山石油连续转让房产 A股资产处置增多：有助“增厚”业绩 也易带来变数

随着2019年的时间迈入最后一个季度，上市公司也开始加快处置资产的步伐。

12日，泰山石油（000554）发布公告称，公司拟通过北京产权交易所公开挂牌方式，将其所持有的位于山东省济南市槐荫区经七路843号泰山大厦16-18层房产挂牌转让，挂牌底价不低于评估值3765.69万元。

经济导报记者注意到，除了泰山石油外，本月内还有三爱富(600636)、ST慧球（600556）等多家上市公司发布了拟处置资产的公告，涉及金额少则数千万，多则数十亿元。

对此，受访投资界人士表示，上市公司资产转让操作中，不乏年底“冲业绩”的打算，但这对于公司长久发展不会带来实质性改善，部分上市公司借此粉饰财报的做法已引来监管层关注。投资者应远离相关上市公司，谨防其中风险。

业绩承压，资产处置增多

泰山石油12日发布的公告显示，公司此次拟转让的泰山大厦16-18层，建筑面积5007.57平方米。泰山大厦位于山东省济南市槐荫区经七路843号，2007年建成，用途为甲级写字楼。公司是于2012年3月外购取得上述房产，并于2012年6月办理了房屋所有权证。

公司称，由于经营调整，该房产目前处于闲置状态，其账面原值为3142.52万元，截至评估基准日2018年11月30日，账面净值2691.64万元，评估净值3765.69万元，评估增值率39.9%。

公司认为，此次挂牌转让资产有利于盘活存量资产，促进公司可持续发展。根据公司初步测算，若按评估值3765.69万元价格进行挂牌转让，公司预计可实现税前收益1074.05万元。

济南投资者张权对经济导报记者表示，公司出售资产除了有盘活资产的打算，或许还想进一步改善今年的业绩表现。

泰山石油披露财报显示，其归母净利润在2017年、2018年出现连续下滑，其中2017年归母净利润下降38.09%，2018年下降29.94%。今年上半年，公司业绩有所好转，在营业收入仅增长3.61%的情况下，归母净利润上涨的36.88%，达到126.19万元。

不过，公司近年来面临的经营压力仍然不小。东北证券分析师刘军就曾指出，由于公司主要在泰安从事成品油的零售业务，业务主要集中在炼化产业链的终端，随着民营炼化项目的相继投产，国内成品油供应过剩进一步加剧，成品油零售终端的竞争也必然更加白热化，公司未来成长空间较为有限，更多看点还是其第一大股东中国石化借这一上市平台实现专业化重组上市。

张权则认为，如公司混改迟迟不推进，那么出售资产则是泰山石油能够短期提振的便捷途径。

实际上，通过出售资产改善业绩的案例，在上市公司中并不少见，且进入四季度后，有明显增多的态势。

比如，本月9日ST慧球（600556）发布公告称，公司拟将全资子公司智诚合讯、慧球科技（重庆）、慧金股权、鲲鹏未来各100%股权，以及控股子公司慧金深圳51%股权出售给公司关联方深圳市瑞莱嘉誉投资企业（有限合伙），转让对价合计为1.37亿元，其中智诚合讯、慧球科技（重庆）将ST慧球所欠1.08亿元往来款的债权转让给瑞莱嘉誉，用以抵消股权转让款，抵消后的股权转让款为2893.29万元。

经济导报记者注意到，ST慧球去年归母净利润亏损了3714.75万元，而今年上半年公司归母净利润亏损金额进一步放大至4488.32万元，如果下半年没有大额“进项”填补，则很难扭转经营颓势。

泰山石油此前拟转让一处房产曾受挫

值得关注的是，近期上市公司拟转让的资产中，多为亏损或经营状况不佳的资产。

如ST慧球表示，本次重大资产出售前，公司的主营业务为智慧城市和物业管理，盈利能力较弱，2018年、2019年1-5月整体均处于亏损状态。通过本次重大资产出售，上市公司将剥离原有盈利能力较弱的存量资产。

另外，近日国投电力（600866）日前也发布公告称，拟转让国投宣城51%股权、国投北部湾55%股权、国投伊犁60%股权等六家火力发电公司部分股权，挂牌价格合计不低于约26.65亿元。统计显示，这六家火电公司盈利能力较差，2018年，六家公司营收共计45.25亿元，亏损共6.61亿元；今年1-6月，营收24.19亿元，亏损0.43亿元。

与这些“减负”做法相比，投资者对上市公司转让房产、盈利子公司等尚显优质资产的做法颇为不解。在部分受访投资者看来，转让类似资产，即不会对公司长久发展带来实质性改善，也不利于可持续性发展，而近来部分事件甚至已引来监管层关注。

8日，时代新材（600458）就公告称，公司收到上交所问询函，要求说明公司拟挂牌转让全资子公司时代华鑫65%股权的事项。据悉，时代华鑫主要从事聚酰亚胺薄膜业务，时代新材前期披露数据显示，2019年上半年公司的聚酰亚胺薄膜生产线量产日趋稳定，形成销售收入7014万元，已开始向部分手机品牌供货。上交提出公司需核实是否存在前后信息披露不一致、不及时、不审慎等情况；说明本次交易是否存在利用资产处置交易确保本年盈利的动机等要求。

更需要投资者注意的是，上市公司即便确定转让资产后，也并非一帆风顺，部分公司会遇到找不到“接盘者”的尴尬。

比如，泰山石油今年5月就计划挂牌转让旗下的一处房产，具体为山东省泰安市环山路81号普照小区81号综合楼的4698.7平方米土地使用权和其建筑面积5407.5平方米的地上房屋建筑物及附属设施，挂牌底价不低于评估值3073.59 万元。然而，截至6月20日挂牌公告期满，这笔交易未能征集到意向受让方。随后，公司又决定将挂牌底价由评估值下浮10%，即缩水至2766.23万元，但该笔交易最终成功与否，至今仍未有相关信息披露。

受访券商人士也表示，上市公司处置资产“增厚”业绩，存在诸多不确定性，且对上市公司估值难以起到长期提振效应，期间风险不容小视，建议投资者谨防其中风险，甚至可以规避类似标的。