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神州租车成为安博凯的全资附属公司,留在资本市场意义已经不大

来源:网络整理   2022-08-10 10:09:55

2014年,租车行业曾绘写了最为亮彩的一笔。两巨头神州租车、一嗨租车先后成功完成赴港、赴美上市,一时风光无两!而这个行业从山巅到谷底,仅仅相隔了7年时间。

2021年7月5日,神州租车发布公告称,安博凯(MBK Partners,以下仅用中文名)对神州租车的强制性收购已完成,即日起生效后,神州租车正式成为安博凯的全资附属公司。据悉,联交所已同意神州租车撤销其联交所的上市地位。对于投资机构安博凯来说,本次私有化也是其近期最大的一笔投资,总额度超过了6亿美元。

按照计划,7月8日上午,神州租车将真正完成私有化流程。至此,神州租车成为安博凯的全资附属公司,并将自2021年7月8日上午9时起从香港联交所退市。

对于私有化的原因,神州租车表示,公司面临挑战,要约人仍致力于推动公司的长期发展。然而,在面临严峻挑战的情况下,为了使公司在竞争激烈的汽车租赁行业中仍保持竞争力,其必须继续革新技术及探索创新的业务模式,以确保持续提供优质的汽车相关服务,这将需要在未来数年内作出大量投资。

神州租车认为,考虑到公司股份价格的下跌趋势及股份的低流动性,公司的上市身份不再是必要投资的可行资金来源。在不少业内人士看来,其留在资本市场的意义已经不大。而委身安博凯之后,神州租车面临转型和业务重整新的机会,未来仍然值得期待!

留在资本市场意义不大

从十年来租车行业发展史来看,可以说,汽车租赁这条赛道,还是不错的选择!

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据《2020年中国自驾租车行业研究报告》统计,2015至2019年间中国国内汽车租赁市场年复合增长率均保持在10%-12%,实现从434.9亿元到695.9亿元的规模增幅。

即便如此,同美国这样的成熟汽车租赁市场相比,中国汽车租赁行业集中度仍然很低。根据前瞻产业研究院的数据,截至目前,排在全国前十的租车公司,营业收入总规模仍占不到整体市场份额的10%。对比美国汽车租赁行业,排名前十的公司营业收入则占据了整个行业90%以上。这说明国内汽车租赁行业仍然具有巨大的潜力。

到了2020年,受疫情影响,居民出行锐减,汽车租赁还是受到了影响,在一路上涨多年之后,迎来增速的下降,下降幅度为14.6%。

但神州租车的财报还是可以看的烟台神州租车价格,神州租车2020年度财报显示,报告期内,该公司实现总营收61.2亿元,其中,核心业务汽车租赁下半年收入较上半年增加28%至21.05亿,全年录得自由现金流流入49.3亿元。

2020年三、四季度,神州租车的车辆利用率攀升至56.9%及58.8%。报告期内,神州租车按期向放贷人偿还总计人民币80多亿,债务结构大幅优化,债务总额对经调整EBITDA由去年同期为4.3倍降为3.3倍,债务净额对经调EBITDA较去年同期2.6倍降为2.2倍。

这说明疫情实际上并没有对神州租车构成致命威胁。压死骆驼的最后一根稻草的是瑞幸咖啡造假事件,作为陆正耀旗下的主要公司,首当其中受到波及,无奈被迫“卖身”。

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而神州租车股权转让一事折腾了很长时间。2020年4月,华平投资接收部分股份,但这次合作并不顺利。6月,神州租车公告称,北汽集团将向神州优车收购股份。一个月后,上汽集团不甘示弱参与角逐,然而这个交易不到20天就夭折。

几经波折,终于在2020年11月,神州租车股权转让迎来转机。当时神州租车发布公告称,神州优车卖方与Indigo Glamour Company Limited(安博凯旗下子公司)已于2020年11月10日签订买卖协议,Indigo Glamour按每股四港元的价格,向神州优车卖方收购442,656,855股本公司股份,总代价为1,770,627,420.0港元。

2021年年初,神州租车私有化通过反垄断审查,达到强制性收购份额,并于7月完成私有化,至此神州租车终于尘埃落定。

互联网分析师丁道师认为,神州租车私有化属无奈之举,以目前状态还在资本市场上意义不大,目前公司估值低烟台神州租车价格,私有化成本也低,私有化后没有信披义务,经营业绩不用对外公布,更有利于企业发展,退市反而可能是一个好的选择。

安博凯布局,神州租车仍有新可能

安博凯这家公司,对于大多数人来说还是陌生的。

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2005年3月,安博凯由凯雷投资集团的前合伙人韩国人金秉奏创立,所有创始合伙人均曾就职于凯雷亚洲投资基金和凯雷日本投资基金。安博凯是亚洲最大的私募股权基金之一。

近年来,出行领域不断涌现新业态,继互联网租车之后,网约车、共享单车、共享电单车、共享汽车接踵而来,租车业务在新的市场形态下,显得非常传统。当然传统不意味着不被看好,比如安博凯,对这个行业一直都有比较深入的研究。

实际上,安博凯自2019年起,就逐步开始布局租车行业。2019年,安博凯收购租车头部企业一嗨租车。此次私有化神州租车,外界一直有种猜测,即一嗨和神州租车很有可能合二为一。不过安博凯对此不置可否。

透镜公司研究创始人况玉清认为,如果未来神州租车和一嗨租车合并,合并后公司的市场份额也会进一步扩张,不过这仅仅是限于汽车租赁方面市场份额的增加,对于神州租车来说,未来有可能战略重心将变得更加多元化,一定程度也将对C端出行市场的滴滴、首汽约车等主要玩家带来冲击。

况玉清认为,私有化之后神州租车或许会面临比较大的业务模式调整,大踏步地切入神州优车原来的业务范围,渗透到C端出行市场中,这对神州租车是一个比较大的解放,不排除私有化之后,神州租车将朝着更有价值和吸引力的故事方向去谋划新的布局。

总体来看,我国汽车租赁业目前仍呈现小、散、弱的态势,无法快速实现规模化是汽车租赁行业的痛点。这也意味着,虽然神州租车的港交所上市之路终止,但租车战事远未到终局。一定程度上,神州租车私有化或为其他行业玩家提供了新的思路。

随着安博凯对神州租车享有完全的控制权,神州租车将有更大的自由度进行后续业务决策及战略调整,这对神州租车来说是一件好事。也有业内人士认为,安博凯加持神州租车,不仅利于前者完善其在汽车租赁市场的版图,也利于后者借助资本的力量调整业务架构,优化商业模式,抢占市场份额,加速改革与转型。

另据艾瑞咨询预测,2021年国内自驾租车行业或摆脱疫情影响,市场规模有望达到770亿元。未来3-5年,自驾租车或迎来需求爆发期。神州租车在安博凯的布局下,还会演绎出什么样的新故事,仍然值得期待。

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