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“经纬”杨德龙:消费白马股将逐步具有配置价值

来源:中新经纬   2022-09-28 16:07:29

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中新经纬9月27日电 题:消费白马股将逐步具有配置价值

作者 杨德龙 前海开源基金首席经济学家

2022年以来由于受到超预期因素的影响,国内消费增速整体较低。上半年,社会消费品零售总额210432亿元人民币,同比下降0.7%。进入下半年以来,虽然依然受到内外部多重因素的影响,但消费增速有望边际改善。8月份,社会消费品零售总额36258亿元,同比增长5.4%,比上月加快2.7个百分点。笔者认为,未来消费或逐渐恢复增长,反映在A股市场上是消费白马股逐步具有配置价值。

居民消费恢复具有潜力,主要有三点因素。第一,从较长时间范围看,居民收入是持续增长的。中国人均GDP(国内生产总值)已突破1万美元,根据欧美国家的经验,人均GDP突破1万美元后将迎来消费总量扩张和消费升级。同时,中国的人口数量基础也让中国成为世界上最重要的消费市场之一。这些将推动中国品牌消费品的增长潜力。第二,中国经济的转型,推动了新能源、科技等相关企业的发展,这些行业与消费密切相关,比如新能源汽车、智能手机制造等。第三,随着疫情逐步得到控制,部分地区的疫情管控措施放松后,消费有望出现恢复性甚至是爆发性的增长,这也将推动旅游消费的增长。

这些因素反映在A股市场上,是经过近两年的调整之后,很多消费白马股逐步具备了配置价值。宏观上,随着中国经济增长逐渐恢复,居民收入未来有望提升,这是消费复苏重要的推动力。同时,国务院推出的一揽子稳经济增长的政策逐步落地,四季度中国经济可能会出现稳步复苏,这对资本市场也是强力的支撑,四季度或是行情较好窗口。

与美股相比,A股指数上涨幅度不大,个股的结构性行情轮动较快,结构性行情比较突出。在市场恢复性上涨的过程中,品牌消费品中,高端白酒、中药、食品饮料、旅游免税等细分行业或将具有较大的投资潜力,股价可能表现得比较有弹性。(中新经纬APP)

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责任编辑:张芷菡

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